东吴证券股分无限公司袁理,唐亚辉本周对汇中股分停止研讨并发布了研讨陈述《2023半年报点评：能耗双控布景下，热量计量无望迎高速成长》，本陈述对汇中股分给出买入评级，方今股价为13.98元。

　　事务：2023年上半年公司完毕业务支出1.96亿元，同比增加2.0%；完毕归母净成本0.42亿元，同比增加**.8%；完毕扣非后归母净成本0.4亿元，同比增加**.6%，功绩略低于预期。

　　依靠超声测流手艺赶上劣势，在超声热量表、水表劣势明显：公司首要产物包罗超声水表、超声热量表、超声流量计及相干聪明办理零碎，产物口径规模为DN15-DN15000，笼盖了供水财产链、供热财产链的全过程，并普遍利用至民用、产业、水力、水电、石化、热电、钢铁、煤炭等行业。公司供热营业已笼盖热源、热网、热力站、楼栋热、分户热全财产过程，首要产物包罗超声热量表、聪明供热团体办理规划等。

　　主业1：户用水表加入超声期间，渗入率加快晋升：财产策略上，一户一表、三供一业、按期强检轮换、门路水价免费和节水相干的策略有助于增进智能水表商场的成长。与节能相干的策略有益于增进热量表商场的成长；与聪明乡村及聪明水务扶植相干的策略条件进步计量风度的智能化程度，进而鞭策智能水表对古代刻板水表的替代，带来智能水表渗入率的进一步晋升。

　　主业2：节能减排大布景下超声热量表须要无望翻开：公司现有超声热量表因其在量程比、计量精度、压力消耗和情况顺应性上的劣势，成为今朝商场上支流的热量表产物典型。热量表商场价钱格式不变，是以完毕了超声热量表毛利率略高于超声水表，南方乡村供暖革新+热计量商场广漠，节能空间大，实施供热计量契合国度节能减排能耗双控的条件。

　　主业3：超声流量计方面开辟核电站等新利用处景，国产替换新时机：公司超声流量计产物是公司立业之基，颠末连续近30年的手艺积淀，今朝在产业、水力、电力、冶金、煤油化工范畴均有利用，且连结较高的成本程度。公司凭仗行业赶上的研发才能及多年品牌堆集，捉住超声测流产物在关头行业的国产化替换时机，已成功介入、中标核电范畴相干名目，为公司带来新的功绩增加点。

　　结余展望与投资评级：咱们保持估计2023*025年完毕归母净成本1.45亿元、1.95亿元、2.36亿元，同比增加34.0%、34.2%、20.8%，对应PE划分为20倍、15倍、12倍，保持“买入”评级。

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